美联储本周三议息会议结束之后（北京时间周四凌晨）加息75个基点，这是美联储自1994年11月以来首次加息75个基点。美股结束5天的下跌，道琼斯指数上涨1个百分点，纳指上涨2.5%，标普500上涨1.5%。

美联储主席鲍威尔在议息会议结束后的新闻发布会上表示：下一次加息可能是50个基点或者75个基点，但75个基点不会是一个常态。加息靴子落地，资本市场认为美联储致力于采取措施控制通胀利好股市而上涨。

美国5月零售支出环比下降0.3%，这凸显出在通货膨胀的压力下，美国民众在购买非必需品时更加谨慎。其中汽车销量环比下降3.5%，为8个月内的最大降幅。如果不包括汽车销售额，5月的销售额则环比增长0.5%。家具和家居用品商店销售额下降0.9%，电子产品商店销售额下降1.3%。

6月10日公布的美国密歇根州的消费者信心指数显示，该指数在6月急剧下降至50.2的创纪录低点，远低于市场预期58。其中，46％消费者将他们的负面看法归因于通货膨胀，这是自 1981 年以来的最大份额。

1981年美国因为高通胀和高利率经济陷入衰退。与1981年相比，现在的情况是高通胀，但利率还没有上升到很高的水平。而当前美国经济承受高利率的能力有可能不如上世纪80年代。

周三中国公布了5月份的经济数据，工业生产、消费和投资都表现出复苏态势。经济已经远离最差的情况，同时股市也已经回到3月份的水平。周三沪深两市开盘跳空，放量大涨，但下午指数冲高回落，金融股尾盘涨幅收窄。金融股尤其是保险券商股的大涨过去几年曾经发生过几次，一个普遍的特点是持续性不强。因此，后续市场的走势还需观察。

美国10年期国债收益率周三在美联储加息后上涨到3.49%，较周二上升了6个基点。与美国国债收益率小幅上涨相比，日本10年期国债收益率大幅飙升，并两度引发熔断引起市场关注。

即便日本央行已经明确给出持续购买国债的承诺，6月15日日本10年期国债期货于13点54分和13点55分两度触发大阪交易所所规定的2日元的熔断机制，大跌至145.58日元，创2013年以来最大单日跌幅。随后，日本央行宣布将于16和17日继续无限量购买日本国债期货。

日本国债的大跌其实反应了市场对日本央行无限量宽政策的不信任。据媒体报道，日本央行14日扩大了债券购买规模，并在15日上午宣布购买2.45万亿日元的日本国债，包括6250亿日元1至3年期国债，8000亿日元5至10年期国债，2500亿日元10-25年期国债，1500亿日元25年以上到期的国债。新一轮量化宽松的目的是将10年期日本政府债券（JGB）的收益率打回0.25%的上限。

随着近期美元和日元间利差扩大，日元出现大幅贬值。在多重因素叠加影响下，日本国内出现大范围物价上涨。为缓解物价上涨对经济复苏的冲击，日本政府依靠发债增加财政支出刺激经济。

但日本债务负担已然非常沉重。日本财务省公布的最新数据显示，截至今年3月末，日本政府长期债务余额首次突破千万亿日元关口，达到1017.1万亿日元（约合53.6万亿元人民币），连续18年增长。

包括国债、融资、政府短期证券在内的政府债务总额为1241.3万亿日元，较去年同期增加24.8万亿日元，连续第六年创历史新高，这相当于日本人均承担990万日元（约人民币50万元）的政府债务。

在经济发展缺乏内生动力、少子老龄化趋势加剧的情况下，日本政府债务规模还将进一步扩大。不断恶化的财政状况将影响日本经济社会的长期发展。

内忧外患下，有人预测日本有可能脱离发达国家的行列。

与日美国债收益率的趋势相反，6月15日欧洲和英国的国债收益率均下跌。其中英国10年期国债收益率跌11.9个基点报2.468%，德国10期国债收益率跌11.4个基点报1.644%，法国10年期国债收益率跌16.4个基点报2.227%，意大利10年期国债收益率跌36.3个基点报3.816%。

近期意大利国债收益率的飙升让市场担心欧债危机会卷土重来。为此，6月15日欧洲央行管委会召开紧急会议，探讨央行整体的对抗割裂的办法。据媒体报道，欧央行讨论是否将在新冠疫情期间推出的资产购买计划的灵活再投资作为第一条防线。

欧洲和日本一样，经济面临结构性问题，包括高失业率、经济内生增长乏力等。同时，跟美国一样，欧日也面临高通胀的压力，但美、欧和日本央行给出的处方完全不同。

总之，6月15日是一个不平凡的日子，见证了美联储历史性的收水以及日本和欧洲央行的再度放水。孰是孰非，历史会给出答案。

English summary

The Federal Reserve raised the Fed Fund rate by 75 basis point, the largest increase from Nov. 1994. The US stocks cheered this move and rallied overnight. Yet the high interest rate would put a pressure on economy.

Japanese bond fell sharply due to that market doubted that Japan would not continue its quantitative easing policy forever. Meanwhile, European Central Bank might also inject liquidity as some nations in Europe are faced with debt crises.

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