A股自从7月5日见顶之后，连续调整了一个月。从7月4日到8月4日，上证指数下跌5.9%，深成指和创业板指分别下跌6.2%和5.1%，而科创50则逆市上涨2%。

虽然指数普遍跌幅不大，但行业和个股普跌。在A股125个申万二级行业中，仅有30个行业上涨，占比24%；其余95个行业下跌，占比76%。其中涨幅超过10%的行业有两个，为家电零部件和其他电源设备。从7月4日到8月4日，这两个板块分别上涨12.9%和10.6%。值得注意的是，这两个板块的权重股市值总体都相对较小，大部分是100亿以下的。这说明在流动性收缩的背景下，小盘股获得资金的青睐。

而跌幅居前的板块包括装修建材、家居用品、能源金属和厨卫电器从。7月4日到8月4日，这四个板块分别下跌20.5%、15.7%、15.7%和14.6%。装修建材、家居用品和厨卫电器均是与地产相关的行业。过去一个月，因为断供潮影响，地产相关板块均大幅下跌。不过值得注意的是，这些板块的估值均处在历史低位。

而能源金属板块则主要是锂矿、钴矿等处在新能源上游行业的企业。过去一个月，新能源板块作为赛道股集中的板块也发生了调整，主要原因就是持有的投资者比较多，一有立场不坚定的持有人卖出就会导致板块发生调整。

从个股来看，A股市场截止8月4日一共有4827只股票，从7月4日到8月4日，上涨的股票数有1828只，占全部股票的比例为38%；下跌的股票有2999只，占全部股票的比例为62%，也即上涨和下跌的股票数比例为1:1.64。

跌幅在20%以上的股票为120只，大部分在前述的家居建材板块。这些股票从4月底反弹到6月底取得了不错的涨幅。但随着房地产板块的调整，这些股票也大幅调整，当前大部分股票都跌回了4月份上涨前的位置。

即使大盘下跌，仍有股票涨幅凌厉。从7月4日到8月4日，有31只股票涨幅超过60%。这些股票有的是上市的新股，有的是有业绩预增的催化剂作用。这些股票总占总体股票数比例不到1%，因此把握住这些股票的概率不高。

展望8月份，我们认为大盘走势将受到二季报的影响。二季报应不会有大多的亮点，考虑到5、6月份的全国疫情蔓延对经济的不利影响。从这个角度看，8月份大盘走势可能仍会面临一定的挑战。近期，个别股票发布令人失望的二季报之后，股价大幅调整。

海外市场方面，英格兰银行—英国的央行，为遏制通胀在周四宣布上调基准利率50个基点，这是1995年以来最大幅度的加息。英国的消费者价格指数在6月份同比上涨9.4%，为40多年来的新高。英格兰银行认为通胀仍将持续上涨到10月份，同比涨幅将会达到13.3%。之后见顶回落，但在2023年大部分时间都将保持高位，直到2025年通胀才会回落到英格兰银行的目标利率水平2%。英格兰银行还预计英国将会在4季度进入衰退，预计衰退将会持续5个季度。

英格兰银行对通胀的预期与美联储有一定的区别，美联储认为通胀未来有可能会下降，但英格兰银行则认为通胀将会在高位持续较长时间。英美通胀的走势应是一致的，考虑到同样的经济体制。从这个角度看，当前市场的预期可能需要调整。

近期美股大幅上涨，就是预期美联储将会尽早放弃鹰派立场，转为鸽派，因为通胀的拐点将会很快见到。但通胀一旦起来，上涨的趋势就不容易逆转。因此，对投资人而言，当前需要对市场的上涨保持警惕，同时密切关注通胀的走势。美国7月份消费者价格指数下周应会出炉。

近期，美国发布的经济数据喜忧参半。8月3日，美国供应管理协会（ISM）公布数据显示，2022年7月美国ISM服务业指数由前值55.3回升至56.7，创3个月新高，市场原预期降至53.5。新订单指数由前值55.6回升至59.9；就业指数由前值47.4回升至49.1。而8月4日公布的上周首次申领失业人数则令市场失望，上升到26万人。8月5日将发布7月份的非农就业数据，该数据对市场的影响较大。如果数据低于预期，衰退的担忧很可能卷土重来。

我国7月份经济数据下周也将发布，数据很可能比较6月份有所回落。下周是一个经济数据密集发布的时期，市场也很可能会加大波动。

English summary

About two-third A-share stocks fell over the past month due to that economic recovery slowed down and that the People’s Bank of China took back liquidity. Yet some sectors have fallen to historical low valuation levels.

The Bank of England raised interest rate to fight with the high inflation. They forecast that inflation in the UK would continue to rise until October this year. Meanwhile the economy would enter recession in 4Q this year. The US market is waiting for the non-farm payroll in July to come out on Friday.

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