龙年股市即将开市。在经历了惨淡的兔年之后，投资者对龙年股市有哪些期许呢？

作为二级市场投资人，最朴素的期望就是股市能够实现长久地上涨，投资者能够获取可观的投资收益。

为满足投资者的期望，龙年春节假期监管层似乎做了不少工作。假期有传闻监管层拟严查排队上市公司的财务造假行为。沪深北交易所最新数据显示，截至2024年1月31日，A股IPO排队企业数量为681家，合计拟募集资金7668亿元。从上市板块来看，创业板IPO排队企业最多，达229家；沪市主板、深市主板、科创板、北交所IPO排队企业均百家左右。

对监管层这一肃清市场的举措网上赞扬声一片。这当然是投资者对龙年股市的一个期待：造假的公司和相关中介机构受到严惩，从此A股再无造假上市的公司。

我们在《投资者的焦虑》一文中曾经就上市公司造假问题做过探讨。当前，严查上市公司造假固然是紧迫的，但如何从制度层面彻底杜绝造假行为，更是值得深入思考的问题。这方面，美国的《萨班斯-奥克斯利法案》或许是一个不错的参考。

前述传言称，有几百家排队上市的公司拟撤回IPO。这样一来，通过对排队IPO的公司进行严格的财务审查还能达到加大退市的效果。

过去几年注册制下上市公司数量剧增，退市公司数量与上市该公司数量差了好几个数量级，也为股市带来了不小的压力。我们在《A股为什么涨不上去？》中指出，欧美发达的证券市场每年退市率基本都保持在10%左右，为股市发挥扶优汰劣功能提供了良好的基础。相比之下，A股退市率常年不到1%。

从股市的长远发展考虑，A股市场保持退市常态化有助于股市的长久上涨。我们相信在这方面，监管层也会有相应的制度安排。

无论是严查财务造假还是提高退市率，其本质都是对注册制的补充和完善。我们相信，在监管层的努力下，注册制能够行稳致远。A股市场也有机会摆脱阴霾，实现强劲上涨。

除了制度安排对股市的影响，经济是另外一个影响股市的重要因素。期待经济向好自然是投资者对龙年的又一个愿望。

从年前发布的1月份经济数据看，经济存在向好的动力。

先看一下通胀情况。

1月消费者价格指数同比下跌0.8%，环比上涨0.3%。1月同比跌幅较2023年12月扩大了0.5个百分点，似乎通缩处在加剧的状态。但是1月通胀走低一部分原因是由于2023年1月份的高基数。2023年1月，消费者价格指数同比上涨2.1%，为2022年11月以来的最高水平，同时也是2023年全年的最高点。这意味着2024年2月以后，在低基数下，消费者价格指数同比增速有望抬升。

1月全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.1个百分点；环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点。生产者价格指数同比和环比企稳回升对中上游企业的收入和利润都会有一定的帮助。

1月份社融数据大超预期，也是一个好消息。

1月末，社会融资规模存量384.29万亿元，同比增长9.5%，增速与上月持平。1月份社会融资规模增量为6.5万亿元，是历史同期的最高水平。未贴现银行承兑汇票与企业债券融资同比大幅多增，是社融的主要支撑。1月末，广义货币(M2)余额297.63万亿元，同比增长8.7%。

1月份的社会融资规模和贷款都在上年同期高基数的基础上保持了同比多增，是“开门红”传统和“早投放，早收益”预期的结果。

1月社融存量同比增速超过广义货币M2同比增速0.8个百分点，这是在2022年4月之后社融存量增速首次超过M2的同比增速。这在一定程度上可以看做宽货币向宽信用的转变，利好股市。

从年前年后的消息看，为了进一步提振经济，政府在投资方面将会有比较大的动作。

国家发展改革委2月7日消息显示，2023年1万亿元增发国债项目已于近日全部下达完毕。另外，住房城乡建设部相关司局近期表示，今年我国将大力推进城市地下管网改造，实施城市排水防涝能力提升工程，深入推进城市生命线安全工程建设。

地下管网包括城市范围内为满足生活、生产需要的给水、雨水、污水、再生水、天然气、热力、电力、通信等市政公用管线。目前，全国城市的供水管道长度达110.30万公里，排水管道长度91.35万公里，天然气管道长度98.04万公里，供热管道长度49.34万公里。

加大投资力度，无疑会增强市场对今年经济增长的信心，对上市公司盈利也具有一定的推动作用。

春节假期期间消费方面也有不少的好消息。根据文旅部数据，春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%。人均消费1334.78元，比2019年的人均消费1238.31元增长7.8%。

2024年春节电影消费也创出历史最好水平。猫眼专业版数据显示，截至2024年2月18日21时，春节档总票房突破80.23亿元，超越历史最高的2021年春节档78.42亿元的票房成绩。观影总人次达1.63亿，总场次393.7万场，也创下中国影史春节档总观影人次新高和总场次新高。

与旅游和观影消费火爆形成对比的是，房地产成交比较低迷。根据广发证券数据，2月10日到16日，22城新房日均成交2.2万平米，较2023年疫情高点下滑49%，较2019年下滑22%。二手房来看，75城二手房日均成交157套，相比2023年法定假期日均成交为1558套。

经济喜忧参半，龙年经济如何走值得关注。

再看看海外市场的情况。放假一周，海外市场普涨，美股涨幅领先。但坏消息是美国1月通胀数据超预期，意味着美联储今年降息的步伐要慢于预期。1月份美国消费者价格指数和生产者价格指数均超预期上涨，背后应与美国经济走强有一定的关系。

市场预计美联储在今年3月货币政策会议上维持利率的可能性升至90%以上；在5月会议上降息25个基点的概率降至不足35%，而维持利率的概率超过60%。

美联储不降息，会对我国央行的货币政策造成一定的掣肘。央行的宽松步伐不会一路顺畅。2024年2月19日，央行维持中期借贷便利利率2.5%的水平，并没有如市场之前预测的降息，也可能受美联储降息概率降低的影响。

综上，在股市制度安排、经济以及外围环境方面，利多因素多于利空因素。龙年的第一个交易日开盘在即，会不会有一个开门红呢？让我们拭目以待。

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