最近，信用债暴跌引发市场的关注与担忧。事件的起因是省级AAA国企永煤控股，发行的“20永煤SCP003”到期没能足额偿还本息所导致的。虽然，信用债每年都会有违约事件出现，但是今年出现的是AAA企业、国有企业和明星企业的信用债违约事件，令人特别担忧信用债的投资风险。

  信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券，信用债券与政府债券相比最显著的差异就是存在信用风险。国内债券发行屡攀高峰，八成以上的债券评级不是AA就是AAA，而且同一公司的债券在国内外评级差别巨大。甚至有国内评级为AAA级的信用债，在国外被评级属于‘垃圾级’。很多AAA级信用债，在暴雷违约了，才被第三方评级机构降低评级。投资人对第三方评级机构的评级能力乃至独立性也感到疑惑。

  曾经的信用债，因为刚性兑付的存在，而受人追捧，甚至被称为‘信用信仰’，因为你只要购买，最终都一定会有人兜底赔付。而现在刚性兑付不复存在，信用债的风险也浮现出水面。没有了刚性兑付的债券，发生风险时其跌幅甚至能超越股票基金的跌幅。投资预期年化收益4-5%的债券，却要面临如此大的本金损失潜在风险，作为追求稳定收益的投资者对信用债的收益和风险比是否合理应该重新审视。稳健投资者，无非就是想追求一个预期年化收益4-5%的稳稳的幸福；而现在的债券基金不仅存在无法实现这一愿望的可能，而且还要面临亏损本金的风险，这是作为稳健投资者难以接受的。

  稳健投资者可以考虑在金融领域一种新策略——套利投资，即无风险套利。顾名思义，这是风险较低的一种投资策略。这种策略的本质就是在两个市场同时进行低买高卖锁定收益，赚取差价。就目前的中国投资市场而言，这种机会是有的，而且经常出现，但需要依靠专业的人员去发现并抓住这些机会。接下来我会简单介绍一下套利策略实现的原理。

  2015年2月9日，50ETF期权开始上市交易，它对应的标的是50ETF。如果你卖一手50ETF认购期权，同时买一手50ETF同行权价的认沽期权，就相当于卖出了10000股50ETF。这个时候你再从股票市场买入10000股50ETF，就相当于你没有持有股票，股票涨跌对你都没有影响。因此，决定你上述交易收益的是，你买入卖出50ETF期权的价格、你买入50ETF的价格以及手续费。通过观察市场的机会，以低价买入、高价卖出基于同一指数的不同标的物（包括ETFs、股指期货和期权），就能达到无风险赚取差价的目的。以上只是其中一种套利组合，作为专业的套利策略产品会同时采用有多个跨市场、跨品种的套利交易策略，能够发现更多的套利机会，赚取更多的差价。一般来说一款专注无风险套利的金融产品，预期年化收益率能达到5-6%左右.在2020年波动巨大的市场行情市里套利机会尤其的多，相应的年化收益也会更高一些，海狮投资和其它私募基金管理的类似产品，今年的年化收益已经达到了7-9%，能较好满足稳健投资者的风险/收益需求。

  与信用债投资相比较，套利投资有如下主要优势：

• 无信用风险：套利投资交易的标的物全部为场内金融衍生品，均采用“一手交钱、一手交货”的统一集中结算模式。
• 流动性高：国内的ETFs、股指期货和期权交投活跃，投资经理可以随时开平仓。比如，经过五年多的发展壮大，上证50ETF期权的日交易量与持仓量已经跻身全球最活跃的期权品种之一。